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27. Z Handels- Oie Oummi - Expansion blüsskge eonti-vilanr — vekorägewlnne trotr Qummkpreissturr — Unbekannter Preis kür 6ss 6oo6r!cb-psket Der Xdsokluö der Contluental-Caoutekouc vod «-utta-percka-Compagiiis. Ilaonover. verdient die» wal besondere» lnteresae. Kinmal. weil 1928 di« Kualon mit Lxelsior durcbgekükrt wurde, ferner wett Conti vor weiteren Fusionen mit Peters Union and polack »tekt. — Di« Verkandlungen mit Dar- bürg pdüni» sind dekanntlieb im Sommer vorigen Andres gesobeitort. bliebt rulotrt interessiert dis Dilanr dieser grüüten deutschen Dsitentadrik aued im Zusammenhang mit der Xutkedung des ,Stevenson-Piene »", dis rum 1. Dovemdsr 1928 er toigt ist. Des bedeutet, daü die Cummt-Xustukr- restriktion aus Dritlsk klalaga beseitigt wurde ln Erwartung dieses Desoklusses der engliscbon Negierung stürrte der 6 ummipreis im 1. Viertel jahr 1928 von d 19 aut 7 je ld Londoner blotlr. In den letrten sonsten rog der Preis ader wieder an und er liegt jetrt dei etwa d 19—11. Der rweitwiektigst« Dobstotl ist bei Conti dis Laumwolle. Deren Üreisontwieklung war ader riemlicb rudig. Von der Oestaltung der Märkte dieser beiden ttokstolke wurde bisher die Nsntadilität von Conti wesentlich bestimmt. 1928 muüts, wenn auch wohl nickt aus unbedingter Kotwsndigkeit, Dividende, die dis dabin 10 pror. betragen batte, auskailen wegen der Ver luste aus den Schwankungen der Preise kür Oummi Zwischen d 45 und 18) und kür Naumwolls (rwiscdon 22 und 13 Dollarcents Dremsr biotir). Im ietrteo dakr scheint aber dis Preissenkung kür Oummi aut das Lrgednis von Conti keinerlei ungünstige pinklüsss ausgeübt ru Kaden Dis Dividende wird von 6 aut 7 pror. erhöbt. Conti ist an der deutschen Ilsitsn- Produktion sokn« die deutsche pochtergesellschakt der englischen li u n I o p, deren produktionsgröüs nickt' bekannt ist) mit ca. 90 pror. beteiligt, black der pusion mit Peters Union wird der Anteil aut 75 pro/, steigen. Dis vor kurzer Leit besall die amerikanische 0 ondrick 23 pror., also rd. Kliil. Dm. von dem 31 Itlill. Dm. kegekenen Conti-Dapital (6 klill. sind nock im Vorrat). letrt ist das Ooodrick-Paket im Einverständ nis mit Conti von einem unter püdrung der Danat- bank, der Dankverbindung von Conti, stehenden Kon sortium r. urückgekaukt worden, Xn dem guten Kinvernskmen rwiseben Conti und Ooodrick sott sich dadurch aber nichts ändern. Von diesen Aktien werden 9,75 klill. Dm. rur pusion mit Peters verbraucht werden, sokern es sich bestätigt, dall der pausck im Verhältnis von 3 Conti gegen 1 Peters erkolgt Die restlichen 1 Kkill. Dm. werden rur pusion mit polack vielleicht nickt aus- relcken. denn dis Kurse von Conti (116) und polack (jetrt über 100 pror.) macken eins l'auscbrslation von 8:2 wahrscheinlich, pür den pausck der 2 kkill. Dm. polack- äktien würden also über 1)4 Kkili. benötigt werden, Xkor Conti Kat ja nock 6 Kkill. Vorratsaktien, auüerdem macken dis grollen Dankgutkaden eins Darabkindung möglich. Der jetrt vorliegende Xksckluü ist der günstigste, den Conti seit der Stabilisierung je gehabt Kat. Der Os- »ckättsgewinn steht aut Dekordköks und ist um 50 pro?, gröüer als im Vorjahr, obgleich der Umsatr dem Verte nach annähernd gleich geblieben sein soll. 1924 1925 1926 1927 1928 in Kliilionen Dm. Umsatr . , , , . . 78 139 98 129 ü, 120 Steuern . . . . . 3 0 3.1 2,5 3,0 5.7 Cesekäklsgewinn . . 10.2 17,5 12,0 13,1 19,8 Conti Kat demnach enorm verdient, rumal das Daiklsisenkartsil dis Preise ohne Dücksickt aut dis Lenkung der Dokstokkkostsn stabil erkalten Kat. Der Dokgvwinn ist aber tatsächlich noch viel grüüer gewesen, denn Conti pklegt stets stille Abschreibungen ru macken. Xbor diesmal ist aullerdem vorweg eins Lteusr- reservs in Duke von gleich 1 klillionvn gssekakten worden. Um diesen Detrag ist also der Dokgewinn be stimmt gröüer gewesen. Die Steuern Kaden sich über haupt dei Conti käst verdoppelt. Dis darin enthaltene Umsatzsteuer wird kaum 1 blill. ausmacken. Din be trächtlicher peil der Steuern ist sicherlich Köpersckakts- stsuer. Dis aber wird auk Orund der Oewinns des Vor jahres vorausder.aklt, also in 1928 auk Dasis von 1927. Hieraus ist ru entnehmen, daü schon 1927 ein gutes dakr gewesen ist. Di« Unkosten sind durchweg Höker aus- gewiesen. Dis Produktion«- und Handlungs- Kosten werden allerdings von Conti niemals kenntlich gemacht. So sind rum Dsispisl die Ab schreibungen von 1.7 auk 2.6 bkill. gestiegen und Höker als die mit 2.5 kkill. Dm. bsrikkerten Zugänge. Das wichtigste ader ist die völlige Abschreibung der rest lichen 1.68 51iII. Dm. Disagio aus der Anleihe von 1926. Steuern, Xbscbroikungon und Disagiotilgung erkorderten iusgesaint 5)4 kkill. mehr als voriges dabr. so dall trotr >les grölleren Druttogewinnes der Dvingewinn nur um 350 000 Dm. küker ist. also um so viel grüüer, als es di« bobers Dividende erkordert. Da» ist sicherlich absicht lich so gemacht worden, denn Conti ist stets kür vor sichtige Dividend enpolitik gewesen. block deutlicher rsugen. dis Dilan Konten kür dis Oüts ites letrten Oesckäktsjakres. Dis Debitoren sind von 26 aut 31 klill. Dm angowackssn, dis Dankgut kaden sind mit 6 blill. tast doppelt so koek wie 1927. Dankschulden und Xkreptvsrpllicktungon bestehen da gegen nickt. Wie überhaupt die Kreditoren von 15.7 aut 11.3 btill. Dm. rurückgegangen sind und käst nur )4 der Debitoren betragen. Xuttallend ist dis Vervisr kackung der Xvals, worüber di« Verwaltung sied äuüern sollte. Dangt diese Steigerung mit Vvrpklicd tungen au» der Dedernakmo von Kreeisior rusam- msn? Sehr günstig Kat sich aück das wichtigste Xkti- vum, das Vorrätskonto, entwickelt. Ls ist um 3>1 kkili. von 16)4 auk 13 Klill. rurückgegangen. Allerdings liegt hier eins Dilanrunklarboit vor. Das Konto „Auswärtige I. äger" (i. V. nock 1 bkili.) ist ganr kortgekallsn. Ist dieser Posten unter den Debitoren ru suchen? In dem Dückgang der Dvtsiligungsn und Wertpapiere von 6.8 auk 1.6 blill. drückt sied dis Pusion mit pxcsisior aus. Conti Katts nämlich das 6 blill. Dm. betragende Kapital dis auk einen kleinen Detrag in seinem Dositr und auk diesem Konto ru pari verbucht. Der Duckwert der Lxeelsior-Xnlagon (3.67 bli» ) ist rum gleichen Detrag per 1. danuar 1928 bei Conti in dis Dilanr aukgenommen worden. Im ganren ist also ru sagen, daü Conti im Istrtvn dabr eins sehr glückliche ILntwicklung genommen bat. Der Xbsobluü von Conti reigt. daü das Daitlsissn- karte II dock eine reckt stramme Preispolitik ru treiben imstande ist, und rwar auch dann, wenn dis Dokstokkmärkts in Verwisrrung geraten. — Zur Zeit stekt dis Oesellsekakt vor neuen Kxpansionsn, über deren pinanrisrung noch Unklarheit besteht. So ist vor allem der Preis kür das Ooodrick-Paket un bekannt. Conti notierten 116 prorent. Pakets pflegen meist mit Uederpreig deraklt ru werden, klimmt man einen Kurs von 150 prorent an, so stellt sich das Objekt auk 11—12 kkill. pg sind 6 Kkill. Dankgutkabsn vorhanden. Der gleiche Detrag dürkts sicherlich aus der Dsgsbung der Vorratsaktisn als biettosrlüs errislsn ru sein. Conti vsrkügt also über hinreichende Ittittsl. Vuüerdem ist den pusionskostsn durch KinstsIIung der ' >1iII-8 t v u s rr s s er v s Decknung getragen worden. Was kehlt, ist nur eins bessere Aufklärung vor allem über den Preis kür das Ooodrick-Paket. p» muü ver langt werden daü dis Verwaltung sich ru geeigneter 2eit an ihre pudliritLtspklicdtön erinnert. V. 2. OiazsenÜAenrle KaprtalversorKunZ In einem „Der deutsche Kapitalmarkt" betitelten Artikel der in der soeben erschienenen Danken-Sonderaus- gabs der „p i n a n c l a I I i m e s" verökksntlicdt wird, weist Direktor Herbert Itk. Outmann von der Dresdner Dank auk die patsacks bin, daü der deutsche Kapitalmarkt von den Konjunkturvsränderungen käst völlig unberührt bleibe. Charakteristisch dakür sei dis gerade jetrt tsstrustellende Diskrepanr rwiseksn den Xinssätren kür langkristiges Kapital und kurrkristiges Deik- gsld. protr des niedrigen privatdiskvntsatres und der Oeldmarktklüssigkeit habe sich dis ^uknakmekählgkeit des Anleihemarktes nickt gebessert, so daü dis Unterbringung von Anleihen nur dei Zugeständnissen hinsicklick der Zins- und DückLablungsdedingungen sum Krtolgs tükrs. Lins durcdgreitsnds Vsrklüssigung des Kapitalmarktes, wie sie die Phase des Konjunkturtiekstande« unter nor malen Verhältnissen in anderen Ländern mit »ick su drin gen pklsgo, sei in Deutschland kaum Lu erwarten und wäre wokl nur mit Dilts einer starken Kapitaleinkukr aus dem Xuslande su erreichen. Xn sied wäre anrunekmen, daü intolgv der Dikterenr swischen den deutschen und ausländischen Zinssätren angesichts der preirügigkvit des Kapitals allmählich ein gewisser Xusgleick eintreten müüts. Dieser Xusgleick vollrieks sich ader rur Zeit dauptsäcklick auk dem Wegs des Zuflusses kurrkristiger Xuslandsgelder bei den deut schen Danken, die aus Oründen der Liquidität diese De- trägs natürlich auch nur kurrtristig anlegvn können. Kurrkristige Kredite pflegen vielkack Vorläufer langfristi ger Xnleiken ru sein. Xut ikr« spätere, wenigstens teil weise Konsolidierung werde man daher wohl mit einiger Wahrscheinlichkeit rechnen können. Zur Zeit steh« dem nock die degrenrte Xutnahmekähigkeit der wichtigsten Xuslandsmärkts kür langfristig« Lmissionen im Wege. Xuüsrdem spreche noch ein rwoiter, wichtigerer Umstand mit, nämlick, daü auch ln die pinanrivrungskragen ein« Deunrukigung durch die Ungewiükeit dinsicklick der end gültigen Derslnigung der Deparationskrage hineingetra- gsn worden sei. Von der Lösung dieser K^rags werde das Schicksal des deutschen Kapitalmarktes und der Kapital- Versorgung der deutschen Wirtschaft wesentlich adkLneen. tleiretUe uoo »>en in ONtksgv 28 3. >üf »»»»»»»»».«. l>8^ ,?17^-I?>", »»5.1-11 «74',,-,?, kür September ......... 126»/, — > 27 'Nr "ürr ............ 50 'Nr ^ »Nr luli 9?'/« Us°er Nr tllrr ............ ^5 ^ kNr ............ 16 INr lull ....».»»».». 15*/, ltorrge' INr tISrr ............ >05 50 »Nr iVl-,1 >0550 wr lull >05.50 Scbmslr tür tlll's >205 kür IVIsi >225 lN.juli. >2,60 kür September >2.95 itippen lür tlai >3,45 lür duli ............ >395 llir September — Speck >3,50 Ceickte Sebweine niedrigster Preis . >1,— do. böebster Preis lI 80 Lekwers Sebweine niedrigster Preis . > > > 5 do. köckstsr Preis >l,65 "6-/, rn7°-l20'/, 125',, 90'/, °3 »', 96»/, 45.— 16 — 45',, 103 7» ,03.7» 10 i.7S 12 — ,2 l» 12,5250 12,85 13.4» 13,77 50 13.50 1I.2S N.8S II.2» 11.7» XwLUek« kreksvvUvruvssvL. LvrlU», 28. 2. I-2V krok« 6okäw pvr Ovtrskäe » veI»»LU« p. 1060 kss p 166 tss »k dVsiL«. «Lrlt. . , . E »»«U«Lk»»rU. . , pomn» . . , , « v—tvr. . , , , 0r»aL«r^« , , » » , , , , kVia1«re«r,t» , » > «LrtL. , , . , , , , , I v—tp».' I ! » Ixr«» , » U»t« 1^»«« ÜEd. . . W«»»2«etrl kr. Varl ßss. V«1 r»»-rr» ros-ros 21S-S20 LVL-202 LS0-20» ro.oo—ro.eo 20.20—20.00 Ir. Varl vo»ie«»2IatO 1^. Varl vxp« vrdaao VUcß« , , ^ U«1»« , , , kuttarardaa» , , Valuavkkai» » , , ^okardolura» , , lVlakao . , , k^opioa». l»l»«» , , l^apina». Uald« , , Varailall» . , , , vap«kHrel»a» , , , L«Qln»et»ao « , , HoekavLLllLll««! , . . , 1or1i»al»«»a >6/70 1S.22-LL.S0 L4.00— 42.00—<0.00 2S.00-24.00 2L.00-22.00 2t, .20-20.7» 23.00-24.00 20.00-31.00 L0.20-17.20 23.00-22.20 48.00-»4.00 20.40—20.20 24.80—22.00 14.20- 14.80 21.20- 21^0 21.20-22.20 ?aa«1a»»: lVelran: rukle — koLeen: «teile — Oer«1«r nrdlx — N«kar: — Weiranmekt, lroxeeamedt, V/eirenkleie, l<oxr«okk«la »UU. V»»äal«ravl»11t«da IslakaruLxALGavkLtta: >Veiren: 238-232.20 vriek — M,l 238.20 — ^ull 247.72-24». NoLLell 218—217.20 — M«1 222-224.22 — 230,7». 223-222 — ^ull 232.20. Schuldverscbreldungea lndustrleNe, Oesellschsktea; 8 pror. Xsebakkendurger 93,— 0.. 7 pror. Uorksuer 84.— O., 8 pror. Usnss Lübeck 93,50 O., 7 pror. Isenbeck 85 O. lO pror. Leiprincr Diebeck o. Option l 13,26 0, 8 pror. l.ingnsr-Werke —. O., 8 pror. Duscbewe>b 92 0„ 6 pror SNebdseke Üuüstabl Düble» 76 0., 8 pror. Zorns? 93—O., 8 pror. psradiesketten Steiner 94,— Q , 8 pror. Oedr. Ueckvrmsnn 93 Zr.. 3,5 pror. Daubink t. 6. Des. Dresden 84. - O., 5 pror. Chemische v. Heyden 74,— O, 4,5 pror. lksrtmsnn 77,125 bO,, 4,5 pror Lauckkemmer 81 — KO.» 4 pror. LSebs. Ind.-Dsbn 78.— 0.. 4,5 pror. Leide! u. blaumenn "2 75 Ö„ 4 pror. Londermsnn u. 8t!er 71 O.. 4 5 pror Vereinigte Dsutrner 76,50 0„ 5 pror. Vereinigte Dsebedseb 70,5 O . 4 5 pror. Zuekerkabrik ktOnsterber? —O.. 5 pror. kiruscb lonwsrea lö,— O., 4 pror. Plauenseber Lagerkeller 72 5 O. 5 pror Uarlwls u Vogel 82 O., 6,5 pror. Draudank Ik>3 0„ Uolrst. Uiederseb'em» »I 0., Ostdsyr. Stromversorgung 65,5 0., Waltker Löhne 89 0. Von ptanddrteten wurden noch folgende Lerien notiert: 4 pror. Landw. Kreditbriefe Serie 33 8,— O.. ^erie 34 6.6 O., Serie 35 3,8 O., Serie 36 3,9 dO., Serie 37 3 O., Serie 38 3 Dr., Serie 39 1.7 O., Serie 40 1.6 O. Serie 41 0 5 O. 8er. 42 0.4 O., Serie 43 0,1 O.. 3,5 pror. dgl. Ser. 8, 14, 16. IS 12,5 dO. dünge Xktlen: Ver. Strobsiolt 25 pror. D 236, Dsumwoll- spinnerei Zwickau 30 Zwick. Kammgarn 200, Dresdner Oardinen >23. polyphon 380, Drockwitr >26, Sachsen werk 119, Dortmunder Ditter 300, täimora 282. bilchtamtllcke Wert«: Dsutrner Stanr- und Dmsillierwerk 13, prenrel L kein 54. Uolddacb 31,75, Oörütrer Wasren Stamm 35, tlürl. Waaren Vorrug 9s,—, liünlick, L. 1°. 60.—, tiutsebenn»tber, > vrenr l08, danke L Co 30, 5lünkncr X Co 29,5, blowack 60. Phänomen 53 —, SocietStsdrauerei Zittau 182,—. WeiÜIKaler 5», Windsebild L Langelott 45. W< ldemar Schmidt 40, Ornmkack 10. Dresdner körse .üf »66 klark Heon»er1 lkUenkur«« ln Veiulismarkpror. Deutsch« Staatspaplere -l» 3. 27. L v l). «rtd. v. v. 32 S2 --2 b ttnl. 0. v. v. N ^7 87 d 2laal»-/lnl. 2t 7« 79 7 8. NH.-8ck. , S°,S VV.8 iko. 2 ,7.7, 87.7L A l-aiitlpskuNur «7 97 m. /lus '3.8 3.75 »o. olin« vu». 12/N V äckutri;./lnl «,7 4.75 Schuldversckrcikungen 8 <üol«lk^nkd» 1 76.7u 7V.7L « «Io. ^7 t,7 « 60. 3 97 ^7 « «Io. 86 36 » ^o. 6^ 84 » «lo t 82^2 82/. 5 Ool«lkra«1itd» S Sv 7 «lo. V ü? 5V « 6o. 16 9) 7 »v. 12 8' Vo » «lo. 14 7 9b « «lo. 1' S S 2 l^arxlw. Ovk6l>r. 2 96 96 » «1v. 83.7 83/L » «Io. SO « 6o. » 9V > 24«. UkrUI-r, 3 93 2 üo. 3 81^ blL 3 r». vo«lanl,r«6lt 28 3 27. 3 6o1«lkivppkdr. L S7F 77.8 S «lo. 4 !»7§ S7^ 8 «Io. s 47^5 S7^8 10 «lo. b »0« 104 10 «lo. 7 »04 >0« 6 «lo. 8 S»,7' 7 «lo. 10 88.2t SS^L 6 «lo. 11 Sb 88 7 «Io. 1t 8 «8^ 8 «lo. 16 S7,>> S7.« 8 «lo. 17 S7L »7.75 Cisenbakn- und Iransport- Hktieo >-,rb.>t.N.U«,«»,cb I es »es Sp«icb»r«> 81»»« I «ü l KO V»r, Ir1d,c1iilk.-0„. >4^ > 4ü üank -/kktlen IN«. Ul. Xr»>t^8n»I Vr»ud»n1> ^om.- u. Prlv.-Ssn» >^»rm^!I>N« U»ul»cb» S«n. Ur>!»>in«> N»»>, UrsiiUn, >I»nS»I->n>, t-»Ip».UvpuÜ>.-tt«n» 8»Ic>>,>>«»>> Saebrirck« Non S. Svil»n-><r«lltt >«2,7 -7 ^ AX/.c 23» U7 » 8 >72 >47.2 >28^ j > >rL.2 I«2 I'« 7S 2CV ?»S >7«. » «. »72 I«7 323 I 2S 3 127.3. 8«ud»»8 I 22«,l 223^ vr«»8». v«ub»Iu»'r. > S«,i> I SS,S Papier-,papierstollahrlk-uud ?kotogr.-/trtikel-/tktlen l>i»»4n«r Lkromo »03 108.5 UeI8en»n»r i>»pt»r 57 57 Mmo»» 2S» 2S4.S penlger g»t»n> 94.7» 94,75 rbo4» p»ol»r so^ so Ssulrnor p»pl«> ->».7- 84 V. S»drtl> pko«. p»p. 233 2«« 8o. 0»n.-8ck,In» 23 283 SirokrloN-gadrUi 2«3 2«4 W»>S«ndorn. 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